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次新股布局股权激励正当时 三因素影响投资收益
发布日期:2021-11-08 18:53   来源:未知   阅读:

  近年来实施股权激励的企业愈发增加。股权激励旨在通过激励机制,解决现代企业中普遍存在的委托代理问题,即所有者(股东)和经营者(管理层)之间所存在的利益不一致情形。为了降低经营者利益最大化可能对所有者权益造成的损害,股权激励将经营者利益与所有者利益进行绑定。国内股权激励的主要形式包括期权、限制性股票和股票增值权。统计表明,在指数底部区域布局股权激励类标的有望获得较为可观的超额收益。因此,目前正是关注具备股权激励概念次新股的好时机。

  股权激励有助于改善长期业绩。通过跟踪已实施股权激励的公司发现,此类公司在股权激励实施期间,往往能获得超越行业平均水平的业绩增速和盈利能力。以2014年提出股权激励方案的11家次新股为例,2015年营业收入和净利润的平均增速达到28.45%和35.49%,远高于市场-2.15%和-1.00%的整体增速。与行业相比,东方网力等9家次新股营业收入增速高于行业水平,炬华科技等8家次新股净资产收益率高于行业水平。

  新兴经济正成为激励的新焦点。在过去,股权激励事件有较强的逆周期性:当公司股价和业绩碰到戴维斯双杀时,企业本身有更强的动力推出股权激励计划,因为可以通过更低的成本费用完成激励。然而,随着近年来新兴经济占比的不断扩大,股权激励事件的逆周期性显著下降,这与传媒、消费、旅游等新兴经济的抗周期性有一定关系。随着国家对改革和经济转型的推动,近两年来上市的次新股中新兴经济的占比也在不断扩大。与此同时,次新股上市时间较短且体量普遍较小,其通过股权激励提升经营效率、做大市值的动机更强,因此在股权激励事件的投资中更值得关注。

  股权激励带来的机会正在增加。自2006年证监会颁布《上市公司股权激励管理办法》(试行)以来,推出股权激励的上市公司数量不断增加:2009年仅有14例预案,2012年增加到141例,2015年攀升至230例。而自2014年以来上市的次新股为例,截至6月1日共有89家公司推出了股权激励方案,占次新股总数的近四分之一。

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